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6月PMI点评:经济环比动能明显增强 服务业复工复产迎来加速期

2022-07-03| 发布者: 梅列信息港| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

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  事件:2022 年6 月30 日国家统计局公布最新中国采购经理指数,6 月制造业PMI指数录得50.2%(前值49.6%),非制造业商务活动指数54.7%(前值47.8%),综合PMI 产出指数录得54.1%(前值48.4%)。

  积极因素显现,产需两端均重返扩张区间。时隔三个月制造业PMI 重返枯荣线以上:(1)企业前期受抑制的产需加快释放,生产和新订单PMI 分别为52.8%和50.4%(前值分别为49.7%和48.2%);(2)中国外贸基本面向好趋势明显,6 月新出口订单PMI 为49.5%(前值46.2%),为2021 年5 月以来最高值。此外,汽车、计算机通信电子设备、通用设备、专用设备等重要出口行业生产和新订单PMI均高于54.0%,恢复快于制造业总体。

  生产提速、物流畅通共同推动企业原料补库和产成品去库。6 月供应商配送时间PMI 为51.3%(前值44.1%),自2021 年4 月以来首次重返扩张区间,全国物流保通保畅工作取得积极进展;采购量、进口PMI 分别较前值上升2.7、4.1 个百分点至51.1%、49.2%;产成品库存PMI 为48.6%(前值49.3%),连续下行2 个月。

  中下游行业成本压力有望得到改善。购进价格和出厂价格PMI“剪刀差”进一步缩小,6 月购进价格PMI 和出厂价格PMI 分别为52%和46.3%,前值为55.8%和49.5%;购进价格-出厂价格PMI 较前值下行0.6 个百分点至5.7%。但需要注意的是出厂价格PMI 已经连续两个月位于收缩区间,企业经营压力较大。

  大、中型企业PMI 位于扩张区间,外需拉动下小型企业景气水平有所回升。大、中、小型企业PMI 分别为50.2%、51.3%、48.6%(前值分别为51%、49.4%、46.7%)。其中,大型企业生产、新订单分别较前值变动0.7 和-0.3 个百分点至53.2%和50.4%,均维持在扩张区间,其PMI 下行主要受原材料购进价格和出厂价格影响;中型企业产需有明显恢复,生产和新订单PMI 分别为54.5%和52.4%(前值分别48.9%、48.3%);小型企业新出口订单PMI 为50.1%(前值44.4%),时隔19 个月重返扩张区间。

  就业形势稳定恢复。6 月从业人员PMI 较5 月上行1.1 个百分点至48.7%。其中小型企业从业人员PMI 为48.8%(前值47.2%),连续两个月环比上行幅度最大;大型、中型企业分别为48.8%、48.5%(前值分别为47.8%、47.5%)。

  服务业复工复产迎来加速期。6 月服务业商务活动指数为54.3%(前值47.1%),新订单指数为53.7%(前值43.7%)。其中前期受疫情冲击较为严重的道路运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数升至临界点以上,业务总量由降转升。

  专项债发行提速叠加建筑原料运输不畅得到缓解,建筑业PMI 升至高景气度区间。

  建筑业商务活动指数为56.6%,前值52.2%。6 月新订单较前值上升4.4 个百分点至50.8%,重返扩张区间,或与6 月专项债发行再次提速拉动基建投资有关。值得注意的是,供应商配送时间指数为50.5%,高于上月8.8 个百分点,物流畅通有助于保障后续基建施工进度。

  6 月经济环比动能明显增强,经济总体进一步恢复,但就业、中下游企业成本压力依然较大,基础还不稳固。展望后续,高效统筹疫情防控和经济社会发展是主要看点:(1)近日国务院总理李克强到民政部、人力资源和社会保障部考察并主持召开座谈会时强调,要保市场主体,稳住就业基本盘,切实保障民生,后续有望有更多助企纾困、稳就业政策落地;(2)6 月28 日国务院印发《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》,完善了疫情监测要求、风险人员隔离管理期限和方式、统一封管控区和中高风险区划定标准等疫情防控工作的方方面面,为需求端的进一步修复打下基础。

  风险提示:新冠疫情发展趋势具有不确定性,我国疫情防控形势和经济社会运行秩序依然面临严峻挑战。

(文章来源:东方证券)

文章来源:东方证券

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