投资要点

　　本周价格涨幅前五的石化产品：天然气Henry Hub 期货，5.48%；丁二烯(华东)，3.98%；0#柴油(镇海炼化)，3.1%；92#汽油(镇海炼化)，2.91%；甲苯(华东)，2.84%。

　　本周价格跌幅前五的石化产品：丁酮(齐翔腾达华东)，-12.5%；丙烯(韩国FOB)，-4.86%；环氧丙烷(华东)，-4.05%；丙烷(华东到岸冷冻价)，-3.66%；石脑油：CFR 日本，-3.57%……本周价差涨幅前五的石化产品：PET(半光)-原料，36.9%；涤纶长丝POY-原料，29.63%；PTA-PX，15.01%；PET(有光)-原料，14.98%；顺酐-碳四，11.86%……

　　本周价差跌幅前五的石化产品：丙烯-丙烷，-12.93%；己二酸-纯苯-硝酸，-8.6%；PO-丙烯，-6.63%；丙烯酸丁酯-丙烯酸，-5.73%；丙烯酸甲酯-丙烯酸，-0.92%……

　　供给端对俄制裁波澜再起，需求端有所回暖，国际油价上行。供给端，美国财政部表示将与七国集团领导人讨论对俄罗斯石油的定价上限和关税以替代禁运，财政部官员表示，对俄罗斯石油征收关税的影响将比欧盟国家在 2022 年底实施禁运的影响更快；同时有关方面亦表示或考虑对俄罗斯原油买家进行二级制裁，市场供给紧缺程度或再度升温。需求方面，EIA 本周数据显示美国商业原油库存、战略原油库存均有下降，且数据表明美国、日本及中国山东地方炼厂本周开工均有提升，市场需求预期回暖。供需两方面综合作用下本周原油价格上涨。截至2022 年5 月20 日，本周WTI 期货结算价较上周上涨2.5%至113.23 美元/桶；Brent 期货结算价较上周上涨0.9%至112.55 美元/桶。

　　上周减少339.4 万桶

　　至4.21 亿桶；美国战略原油库存环比上周减少501 万桶至5.38 亿桶，汽油库存减少107.3 万桶，馏分油库存增加123.5 万桶；2022 年5 月13日当周美国原油产量为1190 万桶/日，环比上周增加10 万桶/日；美国炼厂当周平均日净加工量为1593.5 万桶，环比增加23.9 万桶/日，毛加工量1646.4 万桶/日，环比增加31.7 万桶/日，炼厂开工率为91.8%，环比增加1.8 pcts.贝克休斯油服数据显示，截至2022 年5 月20 日当周，美国活跃石油钻井数环比上周增加13 台至576 台。

　　进口气源供给持续提升，LNG 价格微降。供给端来看，据隆众资讯，本周国内气源产量50048 万方(35.90 万吨)，环比下降2.88%；进口气源方面，本周国内13 座接收站共接收LNG 运输船20 艘，接船数量环比上周增加2 艘，到港量143.27 万吨，环比上周上涨6.78%。需求端来看，本周下游需求有所改善，整体消费量47.84 万吨，环比增加3.21%。但综合来看，供给端进口气源的持续提升仍带动价格微降。截至5 月20 日，中国LNG 出厂价格为6950 元/吨，环比上周下降50 元/吨。

　　PTA 价格上行，PTA-PX 价差扩大。供应方面，川化能投100 万吨装置2022年4 月7 日起检修，5 月5 日重启；宁波台化120 万吨装置2022 年5 月4 日起检修，5 月11 日升温重启；逸盛大化375 万吨装置2022 年5 月10 日起检修，10 日减产至5 成，11 日全部停车，计划维持20 天；逸盛新材料360 万吨装置上一次减产至2 月21 日，4 月24 日负荷进一步从8 成下降至5 成，本周负荷恢复正常，检修有所延期。本周PTA 行业总产能为7318.5 万吨。本周PTA检修产能约1594.6 万吨，长期停车产能525 万吨，实际在产产能5198.9万吨，在产产能开工率为82.81%。截至5 月13 日中纤网数据显示PTA 流通进口CFR)价格为1271

　　美元/吨，环比上周上涨3 美元/吨。PTA(华东)价格6785 元/吨，环比上周上涨35 元/吨；PTA流通189.7 万吨，环比上周增加0.6 万吨。PX(进口CFR)价格为1271-PX(进口CFR)价差为436.3 元/吨，环比上周扩大57元/吨。

（文章来源：兴业证券）